东北证券A股纳入MSCI影响步伐但不影响较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

东北证券:A股纳入MSCI 影响步伐但不影响方向 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

本周观点概述:上周两市日均成交额持平在3800亿元,博弈/存量指标预计维持在0.29附近。上周涨幅居前的有色金属与国防军工板块均满足成交占比处于低位的特征,在存量博弈的修复性行情中具备较高的性价比。本周关注MSCI是否纳入A股,我们测算新方案9377《烈火战神》财神闯关活动的潜在资金配臵规模在100亿美元左右。从近期相关信号来看,我们认为MSCI是否纳入A股仍然存在不确定性,不应过高估计成功概率。从A股自身的运行节拍来看,我们也不建议给予MSCI是否纳入A股过高的影响权重,MSCI因素能够影响市场的步伐但不足以改变方向。上周四美联储如期加息,中国市场的OMO利率在次日并未跟进,并且央行通过逆回购进行了净投放,联储加息对于A股市场并未体现出冲击。考虑到人民币汇率稳定能力增强,以及美股已经持续处于高位,新疑虑开启了新窗口期,来自外围因素对中国市场的约束有望缓解,有利于中国市场的股市和债市。

经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数保持平稳,国内重要生产资料价格指数小幅波动。移动平均短期无风险利率波动上行;AAA企业债信用利差分化继续扩大。十大城市商品房移动平均成交面积仍然维持较低区间,6大发电集团日均耗煤量显示仍具较高景气度。

政策面跟踪:上周上海市国资委公布了第一批国有控股员工持股试点的通知,圈定了四家企业作为试点。对于去年年底前就已经出台《地方国企员工持股细则》的北京、湖北而言,试点企业尚未确定,在上海市国企员工持股推动后,其国企改革进展也有望驶入快车道。

资本市场跟踪:上周周均融资买入额、及占A股成交额比例略有回升;A股成交额占保证金余额方面,滞后一周数据显示比例小幅下降。

我们认为市场之前未能触及博弈/存量指标下轨,一定程度上透支了反【台中市长当导游】弹可以持续的时间和空间,市场出现趋势性行情还需要等待。

国际财经及资本市场跟踪:上周美联储如期加息,并公布了缩表计划,美股整体并未出现过度反应,道琼斯工业指数依然强劲,周上涨0.53%;纳斯达克指数则高位调整,周下跌接近-1%。其他主要经济体重要股指表现弱势。此外,美元、美债收益率并未明显走强。

未来一周展望:本周欧美主要经济体将公布PMI指数,为经济现状判断提供最新依据。在经历上周国内重要经济数据密集公布后,本周相对平和;热点方面,本周将召开亚欧数字互联互通高级别论坛等会议论坛,建议关注相关主题投资机会。

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